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帳面獲利不是真的獲利

市場繁榮熱絡的時候多數持股者會看到帳面獲利，但是帳面獲利不是真的獲利，必須賣出股票把獲利放口袋才是真獲利，或是另一種情況是不賣出股票，但有股價能長期維持高於持股成本且持續配息，資產不縮水且持續提供報酬才是真獲利。

股市總是有來回波動，股價有高低起伏，要讓資產不縮水的條件，是盡量降低持股成本，使股價從高點回跌也不擔心跌破成本，或即使跌破成本，也有信心股價會在一段時間內就彈回成本之上。

在股價對中長期均線乖離較高的情況之下進場投資，稍有劇烈的股價波動，很容易就跌破成本價，雖然這不一定就必然造成虧損，只要能在一段時間內彈回成本價之上就可以獲利，但要『一段時間內』彈回成本價，在不同環境之下會有很大的差異，例如網路泡沫創造的股市指數高點，約經過17年才回到同樣的價位，中間經過無數次大跌探底，市場恐慌的情況，雖然歷史顯示股市長期總是可以持續創高，提供優於其他資產的報酬，但另一方面，歷史也顯示，在得到優異的報酬之前，總有許多波折與來回震盪，而多數人會因波動過程的恐慌氣氛而殺低賣股票。

投資股市要能夠真正獲利的兩個重要條件是：不要在乖離過大，市場太熱絡的時候買股票，因為大家都搶著買股票的時候，總是會讓投資人的持股成本過高，