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股價上漲會逐漸累積風險

12月底的股市連續上漲創新高，讓市場對於新年度的行情偏向於樂觀的態度，有利於漲勢行情的延續，在股市的中短期波動，心理層面的樂觀態度確實能讓股價上漲，但波段或中長期的漲勢，就不能只仰賴心理層面，還必須有其他的因素才能推升股價，可能是股價相對便宜，報酬率合理，資金充沛，成長前景樂觀，籌碼條件有利......等因素，短線暫時還沒有看到危險的警訊，但漲勢能再延續多少幅度或時間則還有待觀察。

投資人很容易因為過去的股價上漲而樂觀，以為漲勢可以延續，但未來的股價和過去的股價表現未必相關，過去的漲勢不僅不能保證未來能有同樣的表現，若過去的股價表現太好，更可能是漲勢難以延續的主要因素，因而有『漲多是最大利空』的說法。

在景氣、資金、成長預期等條件大致維持不變的情況下，股價漲得越多，股價變得越貴，報酬率越低，漲勢越難以延續，另外是籌碼的因素，隨著漲勢延續越久，想進場的、願意進場都已經進場，因漲勢獲利而願意出場的卻會越來越多，買賣雙方的力量可能隨著漲越多而越近逆轉時刻，還有心理的因素隨著股價波動而變化，上漲的時候顯得樂觀，當股價漲不動而開始修正，心理因素會變得悲觀、變成助跌因素，這些都是『漲多是最大利空』的主因。

由於12月中下旬股市成交量是相對萎縮的狀態，融資的增加幅度有限，市場並沒有過熱的風險，