NVDA FY1Q25 財報營收報 260 億美元，基本符合 Buy Side 預期，小幅低於我的 Model 預期 264 億美元，更重要的 FY2Q25 財測營收為 280 億美元，也基本合於 Buy Side 預期，也合於我 Model 預期的 280 億美元，整體財報表現基本合於財報預覽。

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NVDA FY1Q25財報：基本符合Buy Side預期，下季財測可望出現正向驚喜

PANW FY3Q24 財報結果大約合於我的預期，PANW 3Q24 營收為 19.84 億美元，小幅低於我 model 預期的 19.94 億美元，而細項的銷售指標中，RPO 在本季 YoY 維持在 23%，但 NGS ARR 在 QoQ 的基礎上出現加速。

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PANW FY3Q24財報：RPO、NGS ARR底層成長健康，惟與市場溝通Billing不是營收健康指標需要時間

NVDA 即將於美國時間 05/22 盤後公布 FY1Q25 (CY1Q24) 財報，而在財報之前，我們重新透過渠道檢查 (Channel Check) 檢視 NVDA 基本面前景。


NVDA FY1Q25財報預覽：要繳出乾淨擊敗Buy Side預期的財測並不容易，但中期展望GB200需求強勁

美國公布 4 月 CPI 數據顯示通膨仍走在溫和下降之趨勢沒有改變，4 月 CPI 延續我們的論述，就是 Fed 7 月會議有可能為 9 月降息提供前瞻指引 (forward guidance)，正式在 7 月為 9 月降息打開大門。

國際

總經分析：核心CPI降溫趨勢不變，Fed 7月有望為9月降息打開大門

5 月 FMS 調查顯示，基金經理人進入了幾乎是「全面看多」的高度樂觀場景，市場情緒相當高昂，在這樣的情緒背景下，我想我們不意外 S&P 500 能夠重新站上 5200 點，而在 FMS 如此樂觀的情景下，來自 FMS 的新增買盤動能已是越來越稀缺。



1.FMS 現金水位降至 4.0% 警戒線

5月FMS經理人調查：現金水位降至4.0%警戒線，買盤動能已越來越稀缺

前言想先討論一下截至目前為止 AI 硬體股的共識預期，似乎仍是嚴重失真，我們似乎很難在當前是的市場環境中，找到良好的預期定錨。

CLS 1Q24 財報：AWS、GOOGL訂單將放量，能見度看增至2025但估值也不便宜

由於 FN 在進入財報之前就已經下跌不少，因市場擔心 FN 可能遭遇競爭對手 COHR 來搶奪 800G 市佔率，但這樣的擔心顯然被 FN 1Q24 財報減輕，因為整體光通訊的 TAM (潛在市場) 正因 CSPs 大舉擴大資本支出而走高，FN 是全球最大光收發器製造商。

FN FY3Q24財報：受惠NVDA，800G、1.6T光收發需求仍看俏，惟估值水平並非便宜

據 BofA 資金流向報告顯示，Long Only 基金在 5/2 當週持續對美股維持謹慎態度，僅微幅流入 1 億美元，但持續大量流入日股與陸股，其中流入陸股規模在當週創下最近 8 週以來的新高水平。


基金流向追蹤：Long Only再次展現喜歡落後追逐的特性，對沖基金大減非必需品空單似乎是對TSLA的短期回補

NET 1Q24 財報結果，整體 Top line 營收大致合於市場預期，並未超出市場預期太多、也低於我 model 預期，而進一步觀察 1Q24 財報細項，暗示未來營收成長的幾個關鍵指標中，雖然 RPO 加速，但包括 cRPO, Billings 都出現劇烈減速，雙雙反應出客戶當前的保守態度。



NET 1Q24 財報：cRPO, Billings顯著減速，即使股價大跌估值似乎仍太高

美國公布 4 月非農報告，新增非農報 17.5 萬人，低於市場預期 24.0 萬人，前值則上修至 1.2 萬人至 31.5 萬人，同時失業率自 3.8% 上升至 3.9%，勞動力市場持續指向再平衡 (re-balanced)，在這樣的勞動力市場趨勢下，似乎 7 月份的聯準會 (Fed) 會議就可能為

4月非農：勞動力市場繼續指向再平衡，7月Fed似乎能為9月降息打開大門

🥬美股韭菜王🥬 簡介
FB 粉專 7 萬追蹤者，擁有十多年美股投資經驗。

取名「韭菜王」其實是一個自嘲，是希望自己面對市場常常謙虛學習、不自大。

訂閱內容將以總經趨勢、個股分析並進，因為我十分相信科斯托蘭尼名言：「先看趨勢再看選股，在上漲趨勢中再差的投機者都能賺到錢，下跌趨勢中挑到好股票都很難賺錢」。

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