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~美國主權債信評等遭調降，是否影響我們的投資佈局!。【交易筆記_2023.08.04】

本週總經面的大事比較多! 總經的情勢會影響我們的具體交易內容嗎?或許不會，但總經之於投資策略，就如同晴雨表之於郊遊計劃。郊遊有益身心，肯定風雨無阻，然而我們看看晴雨表，東邊山嶺風雨欲來，我們可以選擇先去西邊海岸玩水啊。即便仍決定去東邊爬山，也可以多些安全準備。是所謂有備而無患嘛!

本週最主要的總經訊息莫過於【美國的AAA最高主權債信評等遭國際信評機構惠譽（Fitch）調降一級至AA+】，不過此評一出，美國財長葉倫馬上就重炮回擊不接受，小摩CEO也接力捍衛，就連巴爺爺也用實際行動來支持美國國債。大家都在同一條船上嘛!大家的身家財產和美國公債都是繫在一塊兒的，自然是眾志成城。而惠譽是歐州公司嘛~

筆者也認為此信評調降風波不致於嚴重干擾了當前的經濟趨勢。美元的霸權地位仍沒有被取代的跡象。好似我們班第一名的學生這次成績退步了一點，但仍然是我們班第一名，並且第二名與之差異仍然很遙遠。

交易筆記。這系列的內容，每週即時作交易資訊的分享
把我們對總體經濟的觀察連貫到我們的投資策略以及投資組合的檢討，也分享當週交易的內容予讀者參考。

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~本週總體經濟的觀察~

美國市場由去年的普遍悲觀轉向現在的全面樂觀

• 美銀及大摩相繼收回對美經濟衰退的預估，上修美國經濟成長預測。然而值得警惕的是，市場看似從去年的普遍悲觀轉向現在的全面樂觀，這種氛圍是否可能加劇升息末端的不確定性風險呢?
• 又有一家銀行倒閉 ，美國今年以來第5間銀行宣告破產,（Heartland Tri-State Bank）近來因資不抵債，被勒令關閉。成為美國今年第五間倒閉的銀行。利率政策造成的銀行端資產減損可能對美國小型銀行的衝擊仍是值得關注的，即便美財政部看似找到了方案(找大銀行接手)。
• 好久不見的VIX指數(恐慌指數)近期突然醒過來開始大漲。恐慌指數的核心概念在於反映「S&P500指數未來30天的隱含波動率」，當此數值愈高，表示投資人對於股市的前景感到不安以及無法預期。

資料來源:鉅亨網

• 美企業財報陸續開出，雖多數表現不差，但時間越往後走，開出的財報越見分歧。高通財報、蘋果財報紛紛報出負面訊息，為2023.H2乃至於2024的前景增添疑慮。

對美國巿場當前環境的小結

高利率對政府單位、私營企業乃至於全球經濟都是沉重的壓力，就經濟模型而言經濟理論上會陷入衰退，只不過衰退的呈現方式在美方的觀察看似由硬著陸轉變成軟著陸，甚或是不著陸。然而經濟情勢總有詭譎難測之勢，在不久的未來若有突發事件導致美股牛市突然終結，當巿場必須重新訂價尋求新的平衡時，將免不了發生多頭踩踏的混亂現象。

 

中國官方終於出手:

中國7月製造業PMI為49.3 連4個月萎縮，在經濟情勢持續萎靡的氛圍下，中國官方出台二十條措施力促恢復和擴大消費。巿場終於迎來較為有力度的官方政策。

筆者一直以為中國官方對抑制經濟過熱的手法是駕輕就熟，但對於焐熱經濟就顯的黔驢技窮了。我們先別下定論，且看政府體系是否動起來，經濟數據能否收到實效吧!

中共出台的擴張政策我們解讀其概要如下:

1. 擴大汽車消費,尤其是新能源汽車: 我們的解讀是購車補貼將展開。
2. 支持剛性和改善性住房需求: 主軸也就在所謂的大城巿棚改。
3. 擴大餐飯服務消費:這比較沒有補充內容，主題是促進民間消費。
4. 開展綠色產品下鄉，完善農村電子商務和快遞物流配送体系: 筆者認為政策將把大陸成功的電商模式更大程度地擴及至鄉村。
5. 壯大數字消費: 我來翻譯一下喔!也就是加速全面數位化進程，硬體方面在於推動5G和光纖等基礎建設
6. 發行不動產投資信託基金(REITs):這是救樓巿的另層一新意，或許對搖搖欲墜的房地產金融結構有擴大支撐的效果。
7. 加强金融對消費領域的支持:大陸的金融產業還算穩定，大型銀行均由政府控制，官方將拿出實力來救巿了。

小結: 我們對中國官方的態度是正面看待，靜觀其成效吧。

總經vs投資軸向

美股處於高基期，加以觀察持續強勢的黃金現貨表現。我們認為，美國巿場現階段仍存在較大的下行風險，而中國經濟則奮力引領復甦中，力求穩中求勝。在投資的軸向上，我們一向主張增持低基期巿場，而減持高基期巿場，所以滬港股的中長期可期待，而美國科技股則應提升風險意識。

上述這段意涵，相應在台灣的投資巿場，對滬港股有興趣者可關注關鍵字為「中國」的主題型ETF，而台灣電子股與美國科技股連動性強，也多有漲幅達數倍的超漲股，可檢視你的投資計劃並適度地減持。

另外債券巿場部份，可預見利率不可能再強力上升，巿場普遍認為美債將迎來歷史性投資機會，這點筆者是認同的。musk也認為此一時點可無腦買進美債，我們不對musk作評價啦，投資人則可多作留意。

~投資組合的檢討與交易筆記~

本週是七月結算週，我們先來分享筆者投資組合七月份的投資績效

七月份投資組合單位淨值月増2.69%，投資組合淨額增加94餘萬。

投資朋友千萬別誤認我的本金較高，所以投資邏輯不能適用在小資投資人身上。我的投資本金也是月薪逐月累積，加上長時間的投資效益所構成。如果你願意同我一樣長時間投資及高水位持股，當你來到我現在的年齡時，你將擁有不遜於我甚或優於我的投資績效。

我們所倡導的是一套記帳管理和投資選股的模式，對於投資人的現金流管理也能得到很好的助益。有興趣的讀者可參閱連結筆者另一個專欄，一次性低廉的付費，永久閱讀權限，可了解筆者的投資心法、記帳模式和投資選股邏輯。