中國房地產業面臨十字詛咒，台灣該如何因應？

中國房地產業是全球最大的房地產市場，也是中國經濟的重要支柱之一。然而，近年來，中國房地產業卻陷入了前所未有的危機，不僅影響了中國經濟的穩定，也對全球經濟和台灣產生了深遠的影響。本文將分析中國房地產業所面臨的“十字詛咒”，以及台灣該如何因應。

什麼是“十字詛咒”？

“十字詛咒”是指中國房地產業所面臨的四大問題，分別是高槓桿、房價泡沫、政策風險和資金鏈斷裂。這四大問題相互交織，形成了一個難以解決的困境，使得中國房地產業難以持續發展。

高槓桿

中國房地產業長期依賴借貸來擴張規模和競爭力，導致了債務規模不斷增加，遠超過收入和資產。根據統計，截至2023年6月底，中國房地產開發企業的負債總額達到了17.5萬億元人民幣，平均負債率高達86.5%。這意味著中國房企需要支付巨額的利息和本金，而且一旦市場出現波動或政策收緊，就可能引發違約風險。

房價泡沫

中國房價在過去十年裡持續上漲，尤其是在一線城市和部分二線城市，房價已經遠超過居民收入和租金水平，形成了明顯的泡沫。根據統計，2023年6月底，中國70個大中城市新建商品住宅平均價格為每平方米1.7萬元人民幣，而全國城鎮居民人均可支配收入為每月4,000元人民幣。這意味著中國普通居民要買一套100平方米的住宅，需要花費42.5年的收入。而且由於投資需求和投機心理的推動，中國房價仍然處於高位。

政策風險

中國政府在過去幾年裡不斷出台各種調控措施，旨在抑制房價上漲和防範金融風險。例如實施限購、限貸、限售、限價等政策，以及加強對房企的監管和約束。這些政策對中國房地產業產生了巨大的壓力，使得房企的銷售、開發、融資等環節都受到限制。而且由於政策的不確定性和頻繁性，房企和消費者都難以做出合理的預期和決策。

資金鏈斷裂

中國房地產業的資金鏈是一個龐大而複雜的系統，涉及到銀行、信託、基金、債券、供應商、承包商、業主等多方利益相關者。由於高槓桿和政策風險的影響，中國房企的資金周轉越來越困難，導致了資金鏈的斷裂。例如，恆大集團和碧桂園集團這兩家中國最大的房企，都曾經出現過無法按時支付供應商和承包商款項，甚至無法交付已售出的房屋的情況。這不僅影響了房企的信譽和發展，也威脅了其他利益相關者的權益。

中國房地產業面臨十字詛咒，中國房地產業的危機對台灣有什麼影響？台灣該如何因應？以下是一些可能的答案：

• 中國經濟增速放緩，對全球經濟造成下行壓力。中國是全球第二大經濟體，房地產業佔 GDP 超過 1/4，此輪房地產風險事件將使中國經濟增速放緩，並對全球經濟產生負面溢出效應。台灣作為中國重要的貿易夥伴和投資目的地，也會受到波及。台灣應該積極調整外貿結構，開拓其他市場，減少對中國市場的依賴。
• 可能影響中國民生，引發社會動盪。大量房企倒閉，會有大量員工失業、預售房業主資產受損等後果，可能引發社會動盪，進而衝擊全球經濟市場穩定性。台灣應該加強安全防範，提高警惕，防止可能的滲透或挑釁。
• 部分國家和地區投資者曝險風險。一些以中國為主要投資目的地的基金公司、債券投資者面臨直接損失風險。例如日本養老基金較多投資中國。台灣投資者也應該審慎評估自己的投資組合，減少可能的曝險。

中國房地產業已經進入了一個嚴峻的洗牌期，面臨著高槓桿、房價泡沫、政策風險和資金鏈斷裂等“十字詛咒”。這對中國經濟和社會都帶來了巨大的挑戰和影響，也對全球經濟和台灣產生了深遠的影響。台灣作為中國的鄰居和夥伴，應該關注中國房地產業的動向，並採取適當的因應措施，以保障自身的利益和安全。同時，台灣也應該從中國房地產業的危機中吸取教訓，警覺自身的房地產泡沫風險，並推動房地產業的健康發展